-๋ฏธ๊ตญ๋ฌผ๊ฐ์์น๋ฅ ๋ํ์๊ธ๋ฆฌ์ธํ๊ธฐ๋๊ตญ๋ฉด์์๋ฏธ๊ตญ์ฑ,ํนํ์ฅ๊ธฐยท์ด์ฅ๊ธฐ์ฑ๊ถ์ํฌ์์ ๋ง์ํ์ผ๋ก๋ถ๋ฅ๋๋ค.ํ์ง๋ง,๊ธธ๊ฒํฌ์ํ ๊ฒ์ด๋ผ๋ฉด๋ฌผ๊ฐ์ฐ๋๊ตญ์ฑ(TIPSยทTreasuryInflation-ProtectedSecurities)๋ฑ์ด๋ซ๋ค๋์ง๋จ์ด์ ๊ธฐ๋๋ค.๋ฏธ๊ตญ์ฐ๋ฐฉ์ ๋ถ์์ฌ์ ํ๋์ผ๋ก๊ฐ๋์์ธํ๋ ์ด์ (๋ฌผ๊ฐ์์น)๊ณผ์ ์ฉ์ํ์์ด๋ฐํ ์์๋ค๋์ง์ ์ด๋ค.19์ผ(ํ์ง์๊ฐ)๋น์ฆ๋์ค์ธ์ฌ์ด๋๋ํ์ค๋ฒ ์ด๋์๋ํ๊ต์ํผ์ค์ฟจ์์ด๋น์ ์ฐ๊ตฌ๊ทธ๋ฃน์ธํ์ํผ์์ฐ๋ชจํ(PWBM)์์์ผํธ์ค๋ฉํฐ์ค๊ต์์์ฐ๊ตฌ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ์ธ์ฉํด,๋ฏธ๊ตญ์ ๋ถ๋ณด์ ๋ถ์์ ์ธํ์ผ๋ฐํฌ์์๋ค์๋ฏธ๊ตญ๋ถ์ฑ๋น์จ์๊ตญ๋ด์ด์์ฐ(GDP)๋๋นํ์ฌ96%๋ฅผ๋๊ฒผ๋ค๊ณ ๋ณด๋ํ๋ค.2์ฐจ์ธ๊ณ๋์ ์ผ๋ก๋๊ท๋ชจ๊ตฐ์ฌ์ง์ถ์ด๋จํ๋์ง๋1946๋ ์๋106%์์ ์ ์๊ธฐ๋กํ๋ค๊ณ ๋ถ์ฐํ๋ค.์์น์ ์ผ๋ก๋๋น์๋ณด๋ค๋ถ์ฑ๋น์จ์ด๋ฎ์ง๋ง,์ง๊ธ์ด๋๋์์ํฉ์ด๋ผ๊ณ ์ค๋ฉํฐ์ค๊ต์๋๋ถ์ํ๋ค.ํ์ฌ์๋์๋์ฌํ๋ณด์ฅ,์๋ฃ๋ณดํ,์๋ฃ๋น์ง์,๊ตญ๋ฐฉ๋น๋ฑ์๋ช ๋ชฉ์ผ๋ก์ฌ์ ๊ฐ์ถ์์์ํ๊ธฐ์ด๋ ค์์๋ค.๋ฐ๋ฉด,๊ณผ๊ฑฐ์๋์ ์์ด๋ผ๋ํน์์ฑ์ด์ ๊ฑฐ๋๊ณ ๊ฒฝ์ ๊ฐํธํฉ์์ด๋ฃจ์,์ผ๋ฐํฌ์์๋ณด์ ์๋ฏธ๊ตญ๋ถ์ฑ๋น์จ์ดGDP๋๋น22%(1974๋ )๊น์ง๋ฎ์์ง์์์๋ค.
์ ์ผ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ๊น์ง์ธํํ์ค์์ค์ค์์ํ์์์์ผ๋ก๊ธ๋ฆฌ์ธํ๊ธฐ์กฐ๊ฐ์์๋ ๊ฒ์ผ๋ก์์๋์ง๋ง๊ตญ๊ฐ๋ณ๊ฒฝ์ ์ฌ๊ฑด์ด๋ค๋ฅด๊ธฐ๋๋ฌธ์ด๋ค.
์ด์๋ฐ๋ผ๊ธ๋ฆฌ์ ๋ฌผ์์ฅ์์์ฐ์ค์6์๊ธ๋ฆฌ์ธํ๊ฐ๋ฅ์ฑ์70%๋๋กํฌ๊ฒ๋์์ก๋ค.
ํนํ์ผ๋ณธ์๋HBM์ ์กฐ๊ณผ์ ์์์ฌ์ฉ๋๋TC๋ณธ๋ฉ์ฅ๋น์ ์ฒด'์ ์นด์'์์จ์ดํผ๋ฅผ๋ฏธ์ธํ๊ฒ์๋ฅด๋๋ค์ด์ฑ์ฅ๋น์ธ'๋์ค์ฝ'๋ฑ์ด์์นํด์๋ค.
์ดํ์ฃผํ์ต๊ณ ๋น์ฆ๋์ค์ฑ ์์(CBO)๋์ง๋ํด10์ต300๋ง์์๋ณด์๋ฅผ์ฑ๊ฒผ๋ค.
๊ทธ๋ฐ๋ฐ๋ง์ฝ์,ํ๋ฌ๋ค์์ผ์ฑ์ ์์ฃผ์์ด8๋ง์์ด๋๋ฉด์ด๋จ๊น์?
ํฐ๋ฏธ๋ผ์ค์ค๋"์์๊ฐ์์๋ณด๋ค๊ฐํ๊ณ ์ธํ๋ ์ด์ ์ด๊ณ ์ฐฉํ๋ฉด์ฐ์ค์๊ธ๋ฆฌ์ธํ๋ฅผ์ฐ๊ธฐํ ์์๋ค"๋ฉด์๋"๊ทธ๋ฌ๋์์์๊ณ ์ฉ์ด์์๋ณด๋ค์ฝํํ๋ฉด์ฐ์ค์๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ์ธํํ ์ฌ์ง๊ฐ์ถฉ๋ถํ์ง๋ง,์นจ์ฒด๋ฅผ๋ง์๋งํผ๋น ๋ฅด๊ฒ์์ง์ด์ง๋๋ชปํ ๊ฒ"์ด๋ผ๊ณ ๋งํ๋ค.
ํตํ์ ์ฑ ์๋ฏผ๊ฐํ2๋ ๋ฌผ๊ธ๋ฆฌ๋๊ฐ์๊ธฐ๊ฐ2.50bp์ค๋ฅธ4.638%๋ฅผ๊ฐ๋ฆฌ์ผฐ๋ค.